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五大新財源

現實的情況是,不僅新舊動能轉換需要時間,中國經濟還要面臨產能過剩、樓市庫存和債務高企的三重風險,而風險的化解亦不可一蹴而就,速勝不現實,唯有持久戰。

為什麼要改?

本報記者 陳巖鵬 北京報道

滕泰向本報記者進一步解釋說,2007年到2009年,美國經濟正處於以蘋果產業鏈為代表的“新供給形成”周期,2009年至今則處於“新供給擴張”周期,所以很快從金融危機中走出來,重新成為拉動全球經濟的火車頭,而同時期的中國經濟則處於“供給成熟”和“供給老化”階段。在滕泰看來,中央政府此時提出“供給側結構性改革”,顯然是抓住瞭中國經濟“供給結構老化”的主要矛盾,隻有從這裡入手,深化供給側改革、加快經濟結構調整,才能從根本上恢復中國經濟增長的動力,開啟中國經濟增長的新周期。

“此次結構調整的規模和帶來的壓力都超出以往,最集中體現在順差上,貿易順差占GDP的比重從2007年的7.5%回落到2014年的3.1%的水平,上一次機構調整的速度和規模都沒有這麼大。”11月17日,劉元春接受本報記者采訪時稱。

在“擠”泡沫的同時,劉元春還提出“扶”,通過加大對公共服務、創新等短板的投入,滿足新的需求,“以擠存量為主,以扶增量為輔”。

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持久戰要打多久?

“新的發展動能短時間內還無法彌補舊的動能,更重要的是,經濟從高速增長轉向中高速增長,增長方式和發展理念需要全面轉變,與此同時還伴隨著世界范圍的大調整,不可能短短幾年就能完成,必須打持久戰。”劉元春稱。

尤其是,同以往相比,這次結構調整所面臨的利益集團的阻礙非常強大,所以,無論是從外部的壓力、內部的扭曲還是利益的沖突角度來看,上述風險的化解無法靠行政手段通過運動在短期內完成,需要經歷一個比較長的過程。

5年“抗戰”

“道理雖然所見略同,但是總理用如此通俗的語言,瞬間闡述瞭傳統產業轉型的道理,也明確指出瞭中國如何深化供給側改革、推動經濟結構轉型的方向。”11月17日,滕泰接受《華夏時報》記者采訪時表示。

劉元春註意到10月新增貸款和M2背道而馳的現象,“雖然當前流動性比較寬裕,但是流動性回歸實體路徑並不暢通,這讓資本市場面臨一定的隱患。”

經濟結構性改革被精準對焦在“供給側”。

劉元春認為,“肯定會持續5年左右的時間,貫穿整個‘十三五’時期。”在他看來,供給側結構性改革的持久戰已經拉開瞭序幕,十八屆五中全會提出的體制機制和供給側改革的決定就是標志。

11月17日,李克強總理在“十三五”《規劃綱要》編制工作會議上強調,“在供給側和需求側兩端發力促進產業邁向中高端,圍繞新型城鎮化和區域均衡發展打造新的增長極,形成綠色低碳的新增長點,實現提質增效、生態良好的發展。”

一天後,11月10日,習近平總書記在中央財經領導小組會議上首提“供給側結構性改革”,翌日召開的國務院常務會議再次強調“培育形成新供給新動力”。

全行業虧損的鋼鐵、煤炭,產能過剩嚴重的程度自然不必多說,就連過去十年火爆的房地產市場,都出現瞭過剩的景象。易居研究院最新數據顯示,截至今年10月底,其所監測的35個城市新建商品住宅存銷比為12.5,為近22個月新低,這意味著市場需要用12.5個月的時間才能消化完這些庫存。

“目前幾乎所有的傳統制成品的行業,都存在產能過剩的問題,這是人類二胎房貸 銀行二胎房貸利率怎麼貸款比較會過件歷史上前所未有的,它的存量調整比以往要大得多。”劉元春說。

高層十天三提供給側結構性改革 再論持久戰

盡管國際金融危機爆發後中央政府曾嘗試通過加大投資力度來擴大需求,當時推出瞭四萬億刺激計劃和十大產業振興規劃,此舉雖然讓過剩產能得到暫時釋放,但投資形成的產能卻孕育瞭更為嚴重的過剩風險。

在滕泰看來,投資、消費、出口這三駕馬車都不是財富的源泉,真正的五大財富源泉是人口和勞動、土地和資源、資本和金融、技術和創新、制度和管理。

對於中國經濟結構性改革的戰略戰術,習近平給出瞭明確態度:戰略上堅持持久戰,戰術上打好殲滅戰。華夏新供給經濟學研究院院長賈康表示,這為推動我國社會生產力水平實現“升級版”的整體躍升,給出瞭極為重要的指導。

這是高層10天內第三次提及“供給側”改革。

風險還來自於金融領域。劉元春告訴記者,在過去幾年裡,政府用信貸拉動投資以彌補出口下降所出現的缺口,這給經濟帶來瞭強烈的後遺癥,導致我們現在所面臨的存量調整異常嚴峻,債務率、杠桿率均達到歷史前所未有的高度。

而過高的債務也讓一些企業和地方政府出現從“借新還舊”走向“借新還息”到最終負債問題“全面爆發”的風險。

為什麼中央和國務院要提出供給側結構性改革?

新供給主義經濟學認為,一個完整的經濟周期分為“新供給形成、供給擴張、供給成熟和供給老化”四個階段。在滕泰看來,2009年至今的中國經濟由於太多產業處於“供給成熟”和“供給老化”階段,盡管宏觀調控一再發力,擴大總需求,卻止不住經濟增速連續五年的下行。

供給側結構性調整不僅僅是要解決產能過剩問題,同時還要解決供給短板問題。在劉元春看來,雖然貿易品存在過剩,但是,非貿易品特別是消費性服務、公共服務,還存在著大量的短缺,這些短板已經構成約束經濟增長的瓶頸。

賈康認為,目前中國經濟客觀需要供給升級,同時結構性分化過程正趨於明顯。相應於這番情景,過去側重總需求管理的宏觀調控手段的可用空間已經顯著收窄。

在“新常態”下,投資尤其是政府常規投資的邊際收益率持續下降,國際需求低迷且不確定性明顯,國內需求方面的傢電、汽車、住房等大宗“耐用品”已基本走完排浪式消費的歷程,正在向個性化、多元化和對接“服務型消費”方向轉化,結構性的優化細分成為發展潮流和經濟成長性的新支撐因素。

“新供給創造新需求,培育‘軟財富’和‘軟價值’為代表的新供給形成和新供給擴張產業,包括知識產業、信息產業、文化產業、金融產業和其他社會服務業。信用貸款房貸利率比較缺錢急用哪裡汽車貸款”滕泰在匯報中說。稍後,這一理論被李克強總理用更通俗的語言“翻譯”出來,“以前我們主要靠自然資源,今後要更多依靠人的資源;以前主要依靠勞動,今後更多依靠人的智慧。”李克強說。

在一位傳統服裝企業傢和一位智能可穿戴設備企業傢做完匯報之後,李克強總理則幽默地說:“我不是拉郎配啊,你們一個做服裝,一個做可穿戴設備,你們兩個結合一下,就可以創造新供給、產生新需求瞭嘛。”

中國上一次的結構調整是1997年到2001年。中國人民大學國傢發展與戰略研究院執行院長劉元春認為,與以往不同,這次經濟結構調整是繼2008年國際金融危機所帶來的全球不平衡逆轉和全球金融泡沫破滅之後,出現的世界范圍的大調整。

“實施供給側結構性改革,首先就要進行利益結構的大調整,采取相應的吏治整頓以松動傳統的固化的利益,反腐為結構改革打下瞭鋪墊。”劉元春說。

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目前中國最大的結構問題是產能過剩和金融風險,僵屍企業、高債務企業以及嚴重過剩行業的一些企業無法退出,是導致市場供需失衡的主要因素。劉元春建議,供給側結構改革全面展開就要對於僵屍企業進行全面清除,對產能過剩的行業進行調整。

中央財經領導小組會議強調,要促進過剩產能有效化解,促進產業優化重組;要降低成本,幫助企業保持競爭優勢;要化解房地產庫存,促進房地產業持續發展;要防范化解金融風險,加快形成融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場。

11月9日,在中央首提“供給側結構性改革”前一天,萬博經濟研究院院長,新供給學派的推崇者滕泰剛剛受邀在國務院第一會議室向總理及國務院各部門領導作瞭題為《從供給側改革,全面降低企業運營成本,開啟經濟增長新周期》的匯報。

宏觀政策也應根據供給側結構性改革的要求進行調整。賈康指出,我們從原來貨幣政策的“從緊”和財政政策的“穩健”搭配,轉入“新常態”下的適當寬松的貨幣政策與擴張性的積極財政政策搭配之後,堅持有所區別地對待“三農”、社會保障、區域協調發展、自主創新、節能降耗、生態保護、支持深化改革等領域。

“運用結構性對策加大要素投入的力度和促進相關機制創新改進,便是通過‘供給管理’加強瞭這些經濟社會中的薄弱環節,即增加瞭國民經濟中的有效供給和可持續發展支撐條件,並適應瞭激發微觀主體活力、增強經濟發展動力的環境建設客觀需要。”賈康稱。

而對於如何實施供給側結構性改革,新供給主義經濟學則提出更為詳盡的主張:放松供給約束、解除供給抑制、提高供給效率、降低供給成本;刺激新供給、創造新需求。

“當前中國經濟的有效供給受到高稅收成本約束、高融資成本約束、高行政成本約束這三大供給約束,每降低一個百分點的稅收或融資成本,每取消一批行政管制,就會有大量企業從盈虧平衡線上起死回生,這就是放松供給約束。”滕泰說。

“因為普遍的供給約束、供給抑制和供給結構老化正是中國經濟當前的主要矛盾,抓住瞭這個主要矛盾,就可以恢復中國經濟增長的新動力,開啟中國經濟增長的新周期。”滕泰說。

在這五個方面,都有可能存在著供給抑制。滕泰提出建議:通過供給側改革全面提高勞動力供給效率,降低人工成本;提高土地供給效率,降低資源供給成本;提高金融供給效率,降低資金供給成本;提高制度效率,降低管理成本;提高創新效率,降低技術供給成本,釋放五大財富源泉,開啟增長新周期。

“如果上述五大財富源泉的供給效率提高20%或供給成本降低20%,有多少企業會立即煥發出勃勃生機?中國經濟增長率何止7%?”滕泰說。

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151119/003723796987.shtml
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